65亿元买入，8年后19亿元卖给两家国企，马云和史玉柱这笔投资，究竟亏在哪里？（速看）外资买入51亿，

每经撰稿 孙海峰    

12月11日早间，鲁银股份投资披露报告书，子公司第二大小股东科枫股份投资签署股份受让协定，拟所持子公司股份尽数受让给三家国资委民营企业。

值得注意的是，科枫股份投资的背后，有两位中国互联网行业巨头的身影——马化腾和徐鼎。

补仓阿提斯鲁夫尔谷具国资委大背景

鲁银股份投资(000156)12月11日晚报告书，持股5%以上小股东苏州科枫股份投资合资经营民营企业（非常有限合资经营）（以下简称“科枫股份投资”）分别与江苏泉林媒体股份投资非常有限子公司（以下简称“江苏泉林媒体”）、西溪电子零件集团子公司非常有限子公司（以下简称“西溪电子零件集团子公司”）签订了股份受让协定，科枫股份投资拟江苏泉林媒体、西溪电子零件集团子公司受让所所持的2.87亿股股份，占子公司股本的15.47%。此次股份受让的产品价格共为19.14亿，作价总价为6.68元。

若此次股份受让实施顺利完成，江苏泉林媒体、西溪电子零件集团子公司均所持子公司7.74%的股份，科枫股份投资将不再所持子公司股份。

自股份受让协定但因至正股股份顺利完成转让期间，若上市子公司出现展枝、资 本资本资产送股股本、新鑫、股息股息等情形的，则正股股份数目和作价产品价格将适当调整，但受让本息投资金额维持不变；若出现股息的，则正股股份数目维持不变，正股股份 的作价产品价格将计入受让方获得的股息，受让本息亦将适当下调。

作为此次交易的补仓方，江苏泉林媒体和西溪电子零件集团子公司均具有国资委大背景。

其中，江苏泉林媒体成立于2006年，是江苏广电集团子公司的主要对外项目投资平台。

西溪电子零件集团子公司创立于1973年，是苏州市直属单位的国有民营企业，旗下拥有数百家控股子公司、控股公司、入股民营企业，现已形成以数字经济、科技园、新能源新材料等为主导的综合性城市布局。

江苏泉林媒体所持华数传媒集团子公司25.1%的股份，西溪电子零件集团子公司直接所持华数传媒集团子公司9.19%股份。华数传媒集团子公司所持鲁银股份投资36.43%的股份，系鲁银股份投资控股公司小股东。

科枫股份投资紧临马化腾和徐鼎

2014年4月9日，鲁银股份投资宣布终止面向不某一第一类募资10亿人民币资本金的非发售股票应急，并报告书捷伊非发售股票应急：鲁银股份投资向某一第一类苏州科枫股份投资合资经营民营企业（非常有限合资经营）（以下简称"科枫股份投资"）发售286671000股股份，发售产品价格为22.80元/股，募资资本金总额为6536098800元，全部由科枫股份投资以现金方式认购。

科枫股份投资的大背景不可小视。据鲁银股份投资由此可见报告书，科枫股份投资系由徐鼎和云煌股份投资共同发起设立的非常有限合资经营民营企业，云煌股份投资由马化腾控股公司。徐鼎和马化腾看好子公司的市场前景，希望通过股份投资鲁银股份投资布局文化媒体产业。

根据2014年4月的报告书，科枫股份投资入股鲁银股份投资的65.36亿资本金，均为其合资经营人的实缴出资。其中，普通合资经营人徐鼎和云煌股份投资的资本金均为自有资本金，非常有限合资经营人谢世煌的资本金，约60亿，则来自于江苏天猫技术非常有限子公司提供的借款。

而目前，据企查查显示，徐鼎为苏州科枫股份投资合资经营民营企业普通合资经营人，所持0.99358%的合资经营份额；苏州云煌股份投资管理非常有限子公司为普通合资经营人，所持0.00015%的合资经营份额；苏州凯锐文化媒体非常有限子公司为非常有限合资经营人，所持99.00627%的合资经营份额。

苏州云煌股份投资管理非常有限子公司小股东为马化腾和谢世煌，马化腾持股99%，为实际控制人。

据2014年报告书内容，当初股份投资鲁银股份投资之时，“大视频时代”正在崛起，鲁银股份投资拥有互动电视、手机电视、互联网电视、互联网音视频等全业务新媒体资质，位居全国新媒体产业发展的第一阵营。徐鼎和马化腾表示看好其市场前景，希望通过股份投资鲁银股份投资布局文化媒体产业。

据澎湃新闻，资质齐全的鲁银股份投资也没能抵挡住长视频头部应用的流量打击。据QuestMobile在9月发布的2022全景生态秋季报告，以腾讯视频、爱奇艺、芒果TV、优酷视频作为长视频行业四大TOP应用，在OTT端（Over The Top，互联网电视）也同属第一梯队，月活跃设备数1亿以上。而鲁银股份投资OTT媒介月活跃设备数为3116万，仅有第一梯队活跃数的1/3。

值得注意的是，如今科枫股份投资清仓，作价总价为6.68元，受让价仅为19.14亿，相较当时参与定增时亏了约46.22亿。

由于过去几年鲁银股份投资仅小额股息，科枫股份投资并未收到太多“红包”。此次全额受让，仅从股价来看，科枫股份投资的这笔股份投资亏损约七成。

撰稿|孙海峰 杜波 杜恒峰